JP모건 “코스피 6000 넘본다… 강세장 땐 7500까지 상향”

반도체·산업재 이익 폭발에 지배구조 개혁까지… “7년 아웃퍼폼 주기 이제 막 시작”

[일요신문] 글로벌 투자은행 JP모건이 2일(현지시간) 코스피 목표치를 6000으로 상향 조정했다. 특히 강세장 시나리오에서는 지수가 최대 7500선까지 도달할 수 있다는 파격적인 전망을 내놨다. 앞서 지난해 10월 말 JP모건은 코스피 기초 목표치는 5000으로, 강세장 시나리오에서는 6000까지 가능할 것이라고 전망한 바 있다.

2월 3일 서울 중구 하나은행 딜링룸. 사진=연합뉴스

JP모건은 2025년 9월 이후 상승분의 상당 부분(60%)을 책임진 삼성전자와 SK하이닉스가 앞으로도 강력한 이익 성장세를 보일 것으로 내다봤다. 반도체 현물가가 계약가를 크게 웃도는 우호적 환경 속에서 두 기업의 올해 주당순이익(EPS)이 시장 컨센서스를 최대 40% 상회할 것으로 추정했다. 이에 따라 삼성전자와 SK하이닉스의 목표주가를 현 수준보다 45~50% 높게 잡으며, 반도체 섹터에 대한 ‘비중확대’ 의견을 유지했다.

JP모건은 “최근 6개월간 모건스탠리캐피털인터내셔널(MSCI) 코리아의 올해 EPS 컨센서스는 60% 상향 조정됐으며, 기술주가 130%, 산업재가 25% 증가했다”고 짚었다. 아울러 방산·조선·전력기기·건설(E&C) 등 산업재 섹터에서 지난 2년간 12개월 선행 EPS가 연평균 약 30% 성장세를 유지해왔으며, 최근의 수주 증가로 이러한 고성장 기조가 이어질 것으로 보인다고 점쳤다.

지배구조 개혁에 따른 리레이팅(재평가)도 이번 목표가 상향의 유의미한 촉매 요인으로 봤다. JP모건은 “(지배구조 개혁) 관련 입법 작업은 대부분 마무리 단계에 있으며, 향후에는 철저한 집행과 지속적인 감독으로부터 진정한 영향을 받을 것”이라며 “이는 장기적으로 기업과 투자자들의 인식 전환으로 이어질 전망”이라고 내다봤다. 아울러 “지역적으로 한국은 여전히 역내 우리의 최우선 비중확대(OW) 시장”이라며 “역내 아웃퍼폼(시장 수익률 상회) 국면은 평균 7년까지 지속되는 경향이 있으며, 한국은 현재 이 과정의 1년도 미치지 않은 상황”이라고 덧붙였다.

김정민 기자 [e-mail]