비트코인 ETF 등장, 수익보다 중요한 건?

비트코인 사상 최고가 경신 시점…투자 대상으론 매력 적어 ‘제도권 데뷔’ 의의

[일요신문] 최근 미국에서 비트코인 상장지수펀드(ETF)가 거래를 시작했다. 국내 증권사를 통해서도 투자가 가능한 상품이다. ETF 첫 거래가 이뤄지던 날 비트코인은 6만 4000달러(약 7520만 원)를 넘어서며 사상 최고가 기록을 경신했다.

서울시 강남구 암호화폐 거래소 업비트 라운지 전광판에 비트코인 시세가 표시돼 있는 모습. 사진=박정훈 기자

하지만 비트코인 ETF가 수익 중심의 투자 대상으로는 매력이 크지 않다는 분석이 나온다. 이번에 거래를 시작한 ‘프로셰어스 비트코인 스트레터지 ETF’는 현물이 아닌 선물에 투자하고, 그나마도 기초자산의 25%만(75%는 국채) 비트코인이 편입된다. 운용수수료(0.95bp, 1bp=0.01%)도 높은 편이고, 선물 특유의 만기연장 부담도 존재한다. 선물은 만기일마다 다음 월물을 사야 하는데 이때 거래비용이 수반된다. 원월물이 근월물보다 높은 ‘콘탱고’일 때는 싼 것을 팔고 비싼 것을 사야 하는 부담도 있다.

이번 ETF가 과거에 비해 손쉬운 접근이라고 보기에도 무리가 있다. ETF를 통한 비트코인 투자는 이미 일부 원자재 상품으로도 가능했다. 채굴량이 한정된 비트코인은 공급이 제한적인 금과 비슷한 성격을 갖고 있기 때문이다.

그럼에도 비트코인 관련 파생상품이 주류 시장에서 거래되는 의미는 상당하다. 비트코인 거래가 아무리 편해져도 기존 제도권 시장과는 분리돼 있었다. 이번 ETF를 통해 비트코인은 기관투자가와 거액자산가들의 주요 투자대상이 됐다.

파생금융상품은 변동성 위험회피 수단으로 꼽힌다. 변동성이 낮아지면 추가적인 비트코인 현물 ETF 등장의 가능성이 커진다. 이는 비트코인 투자수요 확대로 이어질 수 있고, 실물경제 활용성도 높아진다. 비트코인에 이어 이더리움 기반의 파생상품들도 제도권에 등장할 여지도 커졌다.

최열희 언론인